为什么支付宝要A股上市

（图／取自网路）

马云如果把支付宝单独拿到美国去上市，按照平均市净率，1元股本只能算4.6元，而拿到A股1元股本可以估值7.3倍。对马云来说，是身家接近翻倍的问题。

最近一段时间，马云可称得上是春风得意，阿里巴巴美国上市，马云按照股票市值计算成为中国首富，双十一销售额再创新高，阿里股价大涨，马云资产再度增值。在接受CCTV《对话》节目访谈时，马云说：「我倒是没有想过什么，但是应该来讲支付宝一定会上市，小微金服，上市的主要目的不是为了钱，而是让更多参与者能够分享。也很遗憾阿里巴巴没有办法在A股上市，各种原因，我希望支付宝有这个机会。」

马云的阿里巴巴已经在美国上市，为什么马云还看中A股市场呢？还希望支付宝在中国上市呢？

支付宝的实质是什么？

简单说，支付宝的实质上一家拥有互联网优质客服的网路商业银行。

马云通过支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷变相成了一家网路银行。这个银行首先是从支付宝开始的，买东西不放心直接给卖家钱，得通过支付宝先把钱给淘宝。而从付款到收货确认会需要一段时间。

这段时间就有了沉淀资金，例如，10000元放在淘宝上20天，淘宝将这笔钱使用在投资上，就赚了20多元利息。而淘宝在2013年度交易额是1.1万亿。都按20天算，淘宝获得的利息就是22亿。

当然，比较稳妥收益又比较高的还是给熟人放贷款，在淘宝开店的小老闆就是熟人，他们多少年的进货卖货淘宝天猫都有数据。知道你的详细经济情况，你的收入来源都要经过淘宝，不怕你不还钱，敢不还转了你的网店你怕不怕。

于是，就有了蚂蚁小贷，把支付宝里面的免费资金，高利息发放给熟悉的淘宝小老闆，吃利息，马云就赚大钱了。另外，优质的贷款客户不止小老闆，买家买的东西多了，官方了解了该买家的经济情况，到达一定信用额度就会提供消费信贷，相当于银行的消费贷款。买家享受低利率，淘宝从中获利赚我们的钱，所以支付宝的实质是一家网路商业银行。

为什么要在A股上市？

按照彭博终端提供的全球行业分类标准(GICS)分类下的上市公司加总平均估值资料（资料有几个月，未得到最新资料，但是趋势不变）。A股软体与服务分类下6个子行业的行业平均市盈率为84倍，市净率为7.3倍，而行业平均净资产收益率(RoE)为10%。

而美股前3000大公司中此类公司的行业平均市盈率仅为28倍，市净率为4.6倍，RoE却高达19%。支付宝虽然实质上是一家网路商业银行，但是它算是互联网概念股，算在这个软体和服务业分类里面。从上面的资料可以看出，马云如果把支付宝单独拿到美国去上市，按照平均市净率，1元股本只能算4.6元，而拿到A股1元股本可以估值7.3倍。对马云来说，是身家接近翻倍的问题。

而从中国银行类股票的效益看，在中国金融业是相当赚钱的。支付宝作为一家具有优质客户和充分资讯的网路商业银行，效益预期恐怕会比A股上市的几家商业银行更好。商业银行的效益，互联网公司的市盈率，支付宝一旦在A股上市股价会非常惊人。

财产之外的考虑

A股上市也是一个利益共用，扩展人脉的途径。中国A股上市的硬门槛很低，註册资金5000万现在看是毛毛雨，三年盈利之类的门槛也毫无问题。A股上市的难度在于审批，而审批的难度在于利益分享。在A股上市的过程中，各方都会从中分享利益，这些利益可以与各方拉拢关係。

【101创业大小事／整理报导】

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