阿里竟然向银行借40亿美元，它真的缺钱了吗？

(图/取自网路)

海外市场传出一条耐人寻味的消息：阿里正与银行洽谈40亿美元贷款用于扩张。市场分析认为：过去一年里，阿里巴巴在国内外市场投入重金进行投资和併购，现在该公司计划增加自己的“战争基金”。作为融资手段多元化的上市公司，阿里却选择向银行借贷，这背后的逻辑是什么？

让我们盘点一下整个阿里系在最近大半年来的拓展版图：

2015年6月，阿里巴巴与其子公司蚂蚁金服合资60亿元成立“口碑网”，初期双方将各自註资30亿元。

2015年8月，阿里巴巴宣布将以约283亿元（约合43.27亿美元）战略投资苏宁，成为其第二大股东。

2015年11月，阿里巴巴和优酷土豆签署合併协议，将以全现金交易方式收购优酷土豆，阿里巴巴将向优酷和土豆支付36.7亿美元。

2015年12月，阿里巴巴以20.6亿港元（约合2.66亿美元）收购南华早报集团旗下的媒体业务。

此外，在海外市场阿里巴巴也大有动作：

2015年2月蚂蚁金服收购了印度网上支付公司One9726%的股份，8月阿里又以2亿美元投资了印度最大的在线交易平台Snapdeal。

美国市场，2016年2月阿里巴巴以3300万美元买入团购公司Groupon5.6%的股份，成为该网站第四大股东。

韩国市场，阿里巴巴对韩国造星公司SM娱乐投资355亿韩元（约合人民币1.9474亿元）。

这些投资几乎每一项都是大手笔。不可否认，阿里巴巴的资金需求确实巨大，但40亿美元的融资就足够支撑阿里巴巴在未来一段时间的版图扩张吗？要知道，2015年仅战略投资苏宁一项阿里巴巴就花掉了43亿美元之多。

(图/取自网路)

那么，阿里贷款40亿美元的真正意图又是什么？

众所周知，在《2016胡润全球富豪榜》的名单上，阿里巴巴董事局主席马云以1400亿元人民币的财富排名中国富豪榜第二位，其财富相较于去年缩水了14%。实际上马云的财富缩水直接与阿里巴巴的股价下跌挂钩。2016年2月26日的数据，阿里美股股价收盘价仅66.91美元，距最高的120美元，市值缩水了超过40%。而导致阿里巴巴股价下跌的主要原因就是，华尔街以及众多投资者对阿里的经营状况不太信任。简而言之，就是投资者并不相信阿里能像财务报表显示的那样挣那么多钱。

在国内市场，阿里旗下的阿里健康深陷药监码漩涡，导致全产业链佈局遇阻。原本马云计划在2016年建立起医疗健康的产业帝国，从而完善其产业版图，却没想到遭遇滑铁卢。这一事件的影响并不仅仅只有营收方面，在一定程度上也波及到阿里巴巴的股价在国内外形势都如此严峻的情况下，为了挽回市场和投资者的信心，从而使股价升温，阿里巴巴开始着手一系列措施。

一方面，阿里于2016年2月底宣布，集团董事局主席马云、副主席蔡崇信将以私人名义，联合持续回购总金额5亿美元的阿里股票，欲利用回购计划增强市场的信心，短期内刺激股价的上涨。需要强调的是，这次阿里採取银行借贷的方式融资40亿美元而非增发股票，跟马云、蔡崇信回购股票的逻辑相同——阿里认为自己的股价被低估了。

另一方面，阿里已经将触角延伸向了全球市场，2016年无疑将更加深入。所以这40亿美元起到了至关重要的作用，阿里巴巴大张旗鼓地告诉投资者，“我们回购股票了，我们融到钱了，我们要开始进行新一轮的战略扩张了。”以此来增强市场对阿里的信心。除了提振市场信心之外，这40亿美元或许还有另外的意义。

让我们把时间调回2013年4月，当时阿里的动作与现在惊人的相似，只不过那时是发行债券。彼时的阿里巴巴并不缺钱，相反银行账户里趴着现金及等价物高达1099.11亿人民币，是当时中国互联网业界流动资金最多的公司之一。但对于打拼在资本市场的上市公司来说，用集团现金的方式并不是最低成本的，恰恰发行债券是当时性价比最高的融资方式。

债券的成本是多少呢？当时美国十年期的AA的企业债的平均收益率是3.10%，十年期单A企业债的平均收益率是3.34%，比国内收益率6.55%商业贷款要低出50%，并且不需要任何实物抵押资产。于是阿里巴巴一口气从九家海外银行获得总计80亿美元的贷款授信，分为一笔25亿美元的3年期信用贷款、一笔40亿美元的5年期信用贷款和一笔总额为15亿美元的3年期循环信用贷款。

这其中25亿美元的3年期信用贷款和15亿美元的3年期循环信用贷款即将到期，金额恰好为40亿美元，与阿里新一轮的贷款额度相匹配。这笔钱最大的用处可能并不是用钱，而是为了还钱。用40亿美元，阿里既稳定了市场信心，同时又控制住了阿里整体的资金鍊条，可谓一举两得。阿里的这一步，走得尤其老道。

【101创业大小事／整理报导】

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