顾问靠边站 Google投资靠牙刷？

(图片取自网路)

在过往，许多硅谷大型科技公司考虑併购标的时，都会仰赖投资银行，藉由银行扮演的顾问角色，去选择自己的投资标的，但近期却逐渐转往由自己内部的发展团队寻找目标、进行财务调查和谈判条件，像Google即靠一套自订的「牙刷测试」来寻找併购目标。

Google决定要不要花数千万或数亿美元併购一家公司时，执行长佩吉会要求併购案先通过「牙刷测试」，这这套测试的重点就在于「会不会每天用到？」和「有了生活会不会更好？」此测试不以评量获利、现金流量、甚至销售等传统标准为主，强调用处高于获利，长期潜力甚于短期财务利得。

不仰赖顾问的併购案正迅速增加。据Dealogic公司调查，今年美国科技业超过1亿美元的併购案，有69%未僱用投资银行，远高于十年前的27%。

苹果今年以30亿美元买Beats时，专业交易顾问被晾在一旁；脸书3月以23亿美元收购虚拟实境公司Oculus VR，投资银行家也插不上手。Google去年花10亿美元併入地图业者Waze时，没有一家银行分到一杯羹。

科技公司与投资银行渐行渐远的主要原因之一是，许多科技主管认为，部分顾问业者根本不瞭解像Google和脸书这些公司在找什么。

投资银行对财务评估和谈判可能很擅长，但对于评估处于成长早期的科技公司未必使得上力。以脸书为例，通常不收购已经很知名的网路品牌，而是藉收购来押注未来发展潜力的「绩优股」，和填补技术缺口，因此动用硅谷创业家、主管和创投圈的关係已经绰绰有余。

【101创业大小事/整理报导】

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