2014投资：阿里巴巴回报最高

（图／取自网路）

中国互联网的飞速发展也引领越来越多的互联网企业走向国际舞臺。在这一年里，除了阿里，我们还见证了聚美、迅雷一大批企业走向IPO之路。

尽管2015过去了将近一个月，2014给投资界带来的惊喜与震撼仍歷歷在目。在这一年里，八名出身淘宝网的平民替马云敲响纳斯达克的钟声，这些人中有店主、模特、客服、快递，跨度几乎囊括电商各个服务领域。

中国互联网的飞速发展也引领越来越多的互联网企业走向国际舞臺。在这一年里，除了阿里，我们还见证了聚美、京东、迅雷一大批企业走向IPO之路。

这些成就的背后是大量投资者资金的推动，最终丰收的果实也让投资者们尝到市场的甜美。在此2015才刚到来之际，不妨再次回首这些给2014投资界带来难忘回忆的投资案例。

聚美优品—性价比最高投资

2014年5月16日，女性类垂直电商—聚美优品登陆纳斯达克。

这时，距离陈欧创办聚美整整过去三年。三年磨一剑，聚美优品的上市印证了一句老话—「几家欢乐几家愁」。平均285倍的高回报率不仅让其登上2014最值得投资的企业榜单，也让错失机会的投资者们扼腕叹息。

聚美原名团美网，属于北京创锐文化传媒有限公司旗下电商。在陈欧创业之初，徐小平对其天使投资了18万美元，之后陆续有追投金额。在2011年，聚美完成A轮融资，红杉资本中国创业基金、险峰华兴创业投资和北京真格天使投资管理有限公司皆为出资方。

2012年，银泰资本对聚美优品进行了投资。2014年上市之前，聚美又获泛大西洋资本集团投资的1.5亿美元。

聚美股本总市值为18.65亿元，以徐小平最初投资18万美元，占股8.8%来计算，真格投资回报达到1023倍，收益达到上亿元。而红杉和险峰华兴也分别有88倍和316倍的收益。

如此高收益的回报使得投资人不舍撤手。尽管聚美已经上市，三家机构依然与其有莫大关係。去年十月，陈欧曾在公开场合表示徐小平并未退出。而根据企业信用资讯系统查询结果，红杉中国董事计越、险峰华兴合伙人陈科屹仍然担任创锐文化董事。

阿里巴巴—可退出金额最高

2014年最受期待的莫过于阿里巴巴的上市计画。整个IPO由六大投行负责承销，上市后市值一路飙升。根据万得资料显示，截至记者截稿时，阿里巴巴市值已经达到2475亿美元。

如此强劲的表现带动了在IPO之前的投资机构。目前，阿里专案中共有11家投资机构可以通过IPO退出，其中，包括云锋基金、淡马锡、李嘉诚基金会和软银中国等。总退出金额逼近200亿美元。

几家机构投资皆破亿美元级别，中投投资金额10亿美元，为最高投资额。但从帐面回报来看，软银中国虽然投资不高，帐面回报倍数却是最大。

一名华南区市场人士表示：「阿里的退出金额虽为最高，但是手握阿里投资不仅带来利润增值，还能提升业界知名度。如此考虑，虽然退出金额高，实际退出机构应该还是比较少。」

同样，虽然这边投资机构在为持有阿里投资而兴高采烈。高盛却因为过早放弃阿里而损失不少。

在1999年资上百美元投资阿里后，高盛在2004年以2200万美元，相当于买入价格7倍售出手中阿里股份。对比软银上百倍的回报率来说，高盛从中获利甚微。而这一次错失，也使得软银成为阿里上市中最大赢家，高盛则只作为承销商分得承销部分佣金。

现如今IPO不是唯一退出方式，越来越多机构选择并购、定增方式退出。并且有了高盛的前车之鉴，这一众阿里投资者虽然能从退出中获利不少，也未必会鲁莽行动，或许等待才能迎来最好机遇。

迅雷—最曲折的上市

2011年IPO折戟之后，迅雷捲土重来。经歷上一次融资失利，估值下调之后，克服版权问题的迅雷终于在2014年6月24日成功在美国上市。

这条路可谓困难重重。一次次申请IPO，一次次错失最佳时机，一再推迟的IPO挫败了邹胜龙的信心。

「之前的失败主要有两点原因：第一，过于追究细节，导致错过了视窗期，原本可以在2011年4月份成功IPO，却错失了最重要的机会。第二，身陷在各种丑闻当中，影响市值。2011年的中概股财务丑闻和VIE诚信危机导致IPO融资大幅缩水。邹胜龙认为6亿美元估值过低，不愿意流血上市。」上述市场人士说道。

然而，经歷了这一沉痛打击之后，邹胜龙做出了一系列调整：在业务范畴做出整顿，将迅雷从「数位媒体内容消费互联网平臺」变成「云加速平臺」，而产品线也一直进行着密集调整，阉割了一系列产品，最终回归到「云」上。

在投资期上也把握投资机会，不再拘泥于较低市值。2014年4月，获小米投资后，迅雷再度冲击美国市场获得成功。

然而，在经歷了这一连串的打击之后，最早投资迅雷的晨兴、IDG早已对迅雷丧失信心，没有跟投之后IPO。没能预想到其中的曲折，这两家知名VC、PE都在这个本来稳操胜券的项目上遭遇了滑铁卢。

【101创业大小事／整理报导】

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