新创接招 钱烧太兇 8大惨况等你

（图／取自网路）

硅谷知名创投Bill Gurley掀起的科技泡沫讨论方兴未艾，在他之后，曾创办第一代网路浏览器Netscape的资深科技人兼创投Marc Andreessen也出面说话了，并且在Twitter发表言论，力挺Bill Gurley，断言近10年来这股「新创募资容易又估值过高的荣景」即将结束！

「当景气变差时，目前的创投环境也会跟着变，等潮水退去就会看到谁是没穿泳裤的泳者：多数烧钱率高的企业将会蒸发。」Marc Andreessen进一步解释为什么钱烧太兇的新创将会面临惨况：

1. 烧钱率高，将会扼杀你对学习及面对市场转变的适应能力。企业会变得太过笨重而难以转向。

2. 请人容易送人难，招募人才对新创而言就像单行道，只要卡住了就很难转向。

3. 你的管理阶层被训练成只顾着招募人才，公司只会变得越来越臃肿，却又经营不善。

4. 大批员工、体面的大办公室，还有极高的费用支出，营造出「我们成功了！」的景像，掩饰了必须坦承现况的压力。

5. 人员沟通成本呈指数成长，让一切事物都慢了下来。公司停滞不前，变成了一个工作没效率的地方。

6. 筹措新资金将越来越难，投资者们的胃口越来越大，你必须用越来越高的估值来吸引他们，否则就只能进行估值打折的融资（Down Round），烧钱率高的新创无法在估值变低的融资中存活下来。为了避免下一轮融资面临估直打折的困境，企业也只好在前一轮融资想办法抬高身价。

7. 就算成功拿到估值变高的融资，聪明的投资者也会想办法规避风险，若估值降低的话就要求增加持股比例，试想在下一轮估值打折融资后就能拥有80％的公司，对投资者来说是件多美好的事！

8. 景气变差后，购併的热潮也会退去，没人会想买一家烧钱的公司，你再也没有B计划可用，也只好从世上蒸发了！

Marc Andreessen也提到，自己的创投基金Andreessen Horowitz正在退出一些成长中的新创企业，因为有太多对沖基金和其他资金来源正在炒作新创企业。他也表示，前述这些情况会发生在任何景气循环的情况当中，但不代表现在正处在泡沫化当中，他想强调的是，新创要谨慎评估资金的使用，避免落入上述的恶性循环。

【101创业大小事／整理报导】

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