学者剖析柯文昌创投规范在内线交易案定义

(图/取自网路)

「创投教父」柯文昌被控内线交易案上周遭最高法院判处9年徒刑、併科罚金1亿元，虽然柯文昌个人没有获利，而是由普讯旗下8家公司获利4.7亿元，但柯文昌的行为因已触犯证交法，被判刑确定。引发部分产业界领袖抨击，认为台湾内线交易认定过于严苛且不明确，影响产业发展。

本次柯文昌内线交易案中，所涉及的重大消息正是关于两公司合併消息，而法院认定係为双方签订同意合併「意向书」，也是等同法院认定柯文昌所获悉的内线消息。学者认为，签署意向书时，虽然尚未进行实地查核，但内部人本即熟悉公司经营运作，不难预测查核结果。如果只因为消息明确时，尚存在些许不确定因素，就可以任凭内部人进行交易，那么内线交易恐怕只是在处罚保守或老实的内部人，而无法发挥资讯公开对等之立法政策目的。「内线交易罪」旨在处罚利用市场资讯不对等获利，以确保交易公平。

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创投就是要结合资金、技术与能力，投资于具高度发展潜力的事业，并参与其经营决策，提供各种附加价值服务。学者见解，柯文昌先生对于台湾产业发展虽有贡献，但为确保市场公平及投资大众的合法权益，法院关于犯罪的成立与否，视个案客观裁判，并无不法或不当！

但是从实务来看，柯文昌等人协助绿点打入NOKIA供应链，对于台湾机壳产业的推升做出了重大的贡献，他们的努力，也正是创投基金专业、创造产业价值的专业表现；因而涉案所买进的股票，都是公开放在普讯创投的帐上，并没有隐匿、躲藏、纳入私人口袋的意图。更令产业界寒心的是，长达9年反覆、冗长、透明度低、折磨人心的司法程序。绿点交易不到一年、地检署侦办起诉，在2007年12月被地检署起诉求刑12年，并处以1亿元的罚金，当时高达1亿5,000万元的交保金，创下国内最高单笔交保金的纪录。

柯文昌另表示还有另一个重大争议，就是「法官认为併购在买方还没有进行实地查核以前就可以成立内线交易」，照这种观点，目前市场上各种併购讨论进行的过程中，所有进行买卖的人都有可能犯罪，这与目前商业实务背道而驰，将使商业人士人人自危。本案判决后，施振荣、蔡宏图、郑崇华、童子贤4位重量级企业大老闆罕见联袂开记者会，为柯文昌喊冤，认为法院认定的时间点不一，会造成企业界的寒蝉效应。

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【101创业大小事／整理报导】

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