亚股布局加码 日股看好短线

（图／取自网路）

日本政策面一个月来的变动高度吸引全球投资人目光，继10月底日银扩大宽松政策规模与退休金投资基金(GPIF)调整投资组合比重之后，首相安倍晋三再度宣佈决议将延后预计于2015年10月实施的消费税率由8%上调至10%的政策一年半，同时解散国会众议院于12月重新举行大选。

富兰克林证券投顾表示，短线仍看好日股表现，主因为日圆匯价维持弱势格局且GPIF上调日股投资比重之外，过去经验也显示，自1969年以来日本歷经14次国会解散重新举行大选，自宣佈国会解散至投票日期间平均涨幅达3.84%、上涨机率超过九成。

安倍所属的自民党预计仍将于12月份赢得国会胜选，但能否获得更多众议院席次则是安倍施政两年来的期中考验，且更重要的是日本经济在暂缓增税之后仍须政府扩大宽松政策的支持。日本九月份进出口、零售销售与工业生产数据均优于预期，但第三季经济成长率连两个季度下滑，呈现技术性衰退格局，反应四月份上调消费税的冲击仍在，经济数据呈现优劣互见格局，尚难以确认实质经济走向。

日本宽松，新兴亚洲更受惠

日本企业原就在东南亚市场有大量投资，由于中国反日情结抵制与工资成本上扬，日本新一轮海外投资将捨弃中国而转向东南亚，泰国、越南和菲律宾等地都吸引了大量日本直接投资，依据统计，自2013年1月至2014年8月日本对外直接投资金额达592亿美元，其中高达逾半345亿美元金额投资于东南亚国家，泰国即获得133亿美元资金投资，可谓日本扩大宽松政策的最大受惠者。

除了日银扩大宽松政策外，GPIF将减少债券配置提高股票投资部位，同时增加海外股票投资上限，此项调整将为新兴股市带来增量资金，若GPIF与日本其余三档退休基金同步调整投资组合，预估整体新兴亚洲可望获得高达290亿美元资金挹注，资金动能不虞匮乏。

日银宽松政策也为部分新兴亚洲国家带来冲击，由于南韩大型企业出口产品与日本重叠性高，因此日圆匯率贬值势必会影响南韩出口产业竞争力，不过，南韩出口并非绝对倚赖偏低的匯价，而可透过其他方式提高竞争力，例如与中国签定自由贸易协定即为一例。而且，南韩其实有更多中小型企业值得投资人关注，这些具备利基产品且非与日本竞争的企业正复制在当地的成功模式，向中国等海外市场扩张，我们相对较看好中小型股投资前景。

沪港通部份，中国沪港通政策虽在正式启动后引发部分受惠股涨多回吐，这项政策意谓中国愿意更开放其资本市场，让资金更容易进出中国，这只是中国A股市场走向开放的其中一步，长期而言，A股市场势必更加开放，深港通也预期将在不久的未来里可望启动，有助中国A股获纳入MSCI新兴市场指数，中国股市目前在新兴市场指数的权重约有18.9%，若完全纳入A股，中国股市即将占新兴市场指数达27.7%，未来资金动能可期。

亚洲投资前景明朗，小型股为佈局首选

富兰克林证券投顾表示，与美国景气连动性较高的新兴亚洲区域将受惠于美国经济成长动能转趋强劲以及安倍经济学的宽松政策，国际原油价格下滑也有助提振民间消费动能，加以包含中国、印度、印尼在内的国家正积极进行改革，投资前景相对其余新兴市场更为明朗，建议投资人应将亚股部位纳入核心投资。其中亚洲小型企业管理弹性较高，较能依据市场变化寻求机会採取不同策略因应，营运模式完全迥异于大型股，而且投资标的多元，适合投资人进行长期投资。

【101创业大小事／整理报导】

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