全球药厂龙头：台湾生技有看头

（图／取自网路）

以往只看重欧美市场的诺华药厂，近来投资眼光放在亚洲， 旗下基金除了注资韩国企业，日前也看好台湾，来寻找标的。

诺华创投

成立：1996年

成绩单：基金规模逾10亿美元，近10年平均年复合成长率超过22%

地位：制药公司创投基金中规模最大；母公司是全球最大制药集团

十月下旬的台北一隅，来自五家公司、近三十位生技菁英，等着轮番上台报告自家公司特色，他们要让台下的评审团惊艳，进一步争取被投资的机会。

这个评审团所代表的公司来头不小，正是全球第一大药厂──瑞士诺华（Novartis）集团；从香港脚到癌症、从人类保健到动物治疗的专利药品，诺华去年创造了新台币一兆七千三百亿元的营收，直追台塑四宝去年的营收总和。

诺华创投基金投资长元华（Reinhard Ambros）是这次评审团的关键人物，他掌管全球药业最大的公司创投基金，资金规模超过十亿美元（约合新台币三百亿元），是全台湾一百八十六家创投资本总和的两成多。

今年是元华第二次来台湾寻找投资标的，去年他来台探路，结果无功而返；这回则对一家新创公司兴趣盎然，打算深度评估，如果成真，这将是诺华在策略性投资韩国公司以外，第二次直接投资亚洲公司。

过去，元华的投资重点以美国为重、欧洲次之，现在他不仅要把触角伸向台湾等亚洲国家，也计画在台湾设立据点，他看上的，除了这里不断聚集的国际人才资源，还有台湾利于生技产业发展的法规与募资环境。

投资长花十年改革：从被遗忘，变最高薪单位

每一天，诺华创投平均会接到三个来自全球、主动上门的生技投资案，等于一年要评估约一千个案子，然而，十年前的诺华基金，可完全不是这么回事。

诺华是在一九九六年，由瑞士两家化学与药品公司所合併，为了提升综效，裁减员工成了必要之恶，当初这个基金的成立宗旨，就是要照顾被裁员工，只要他们能提出「创业计画」，诺华审核后就予以投资；但这个基金的投资效益低落，运作近八年的结果是比放定存的效益还低。十年前，元华从诺华全球战略发展部门主动请缨，挑起重整大任。当时这个基金规模还不到一亿五千万美元（约合新台币四十五亿元），大概只与台湾本土创投相当；在庞大的诺华体系里，也鲜少人知道有这个部门，公司连水电、电话费都忘了付，元华的助理觉得这边没前途，上班三天就辞职不幹了。

如今，十年过去了，在诺华并未增资任何一块钱的前提下，目前这个基金规模已经超过十亿美元；而元华率领的十一人投资团队，如今也成了诺华最高薪的单位之一。

布局不用顾虑母公司：靠专业判断，一年只投五家

报酬率能够大幅超越业界平均，元华可是有撇步的。

1. 坚持基金的独立性，投资与否，只凭专业判断，不须顾虑母公司的产品布局或购併策略。「大部分的corporate fund（企业基金）绩效多半不好，因为要跟着母公司策略走，」一位国际生技创投基金管理人指出。

2. 严格的投资纪律；诺华每年虽然有一千个投资机会，但出手投资的却仅约五个，不论表面效益有多高，元华一定要花四个月、甚至一年半来评估与实地查核，「need to be patient（必须有耐心），」他说，这是确保财务回报的关键。

相比起其他创投基金，元华不仅有「诺华」的金字招牌，还有自己参与七款药品开发、管理国际购併的深厚经验可以协助被投资公司，「我每两週就要和这些（被投资公司）执行长们谈话，讨论策略、通路、产品等，光只是（投资）钱是不够的，」他要时时确保被投资公司走在对的路上。

另一个成功要诀，则是不给被投资公司过多的财务资源。「创新从来都不是源自于富足（abundance），而是源自匮乏（scarcity）！」元华说，给创业团队有限的资源，他们才会把最有可能的点子实现出来。

「我从来不让我的被投资公司拥有太充裕的资金，」元华打趣的说，「不然他们有一千个想法，就会不断尝试这些疯狂的点子，反而容易一事无成。」

「你可以说我们公司（投资）很保守，这是真的，但是我们也很成功。」元华说， 过去十年里，他在欧美寻找产品、策略有独特性的生技公司，现在他把眼光放到逐渐在国际市场崭露头角的台湾生技公司，就看台湾公司能不能通过他的严格审查，获得全球药厂龙头的肯定了。

【101创业大小事／整理报导】

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